「管金生失敗在什么地方」中國證券之父 管金生,大學生干點什么掙錢

2019-12-04
管金生失敗在什么地方:中國證券管金生的父親為什么失敗 這就是債券327,并且是一個非常黑暗的歷史啊,財政部和經濟發展的內部信息,經濟發展大肆做多,就像被判了死刑短申銀萬國證券,以及后來的管金生,誰花了八年在最好的巨單擊分鐘的多頭頭寸,結果出了大事 管金生失敗在什么地方:證券教父管金生為什么會失敗,教訓 個人想法 無論是在知識或接觸不合時宜管,有國家希望能夠使中國的摩根,許多概念是先進的,但也正因為如此進步的,他付出的代價。 他的毀滅,因為他選錯了對手,對手是一個運動員的裁判,因此本場比賽不能取勝。 個人而言,我很佩服他可能會與我自己的顏色。我只能說,英雄只能占據優勢,但天生喜歡逆勢而上,英雄否則就不是英雄。 管金生失敗在什么地方:什么,或者一些大公司或個人不能以類似于股市的“327國債期貨事件”的重大事件證券投資事件 1,最有名的角落典型--327國債期貨早在1992年由上海證券交易所推出12月28日,只有自己開證券交易商,后來向公眾開放。進入1999年,1995年達到鼎盛時期。此外,它出現兩個風險事件的鼎盛時期,“314”,“327”國債期貨事件,其中最著名的是“327”事件后,仍然關心在押的“327”消息,雙方是明確十九國債貼息1995年2月23日國債發行新的消息公開,在期貨市場國庫,打破了市場的失敗后上證所327合約空方主力受理故意違反,下午四點二十二開始空方主力大量透支交易的147.50元打壓收盤價計算,327個合約暴跌3.8元,爆倉的同一天開多久線。后來此期間宣布無效交易,以及故意違法者管金生被捕和監禁。國債期貨的交易嚴重期貨市場最極端的表現形式的透支非法操縱,是愚弄了整個市場,市場并不難各方容忍,輸給了這個目的了沉重的代價軍官。促成327個事件的客觀原因主要有兩個:一是泛保證金制度,保證金率債券期貨收取1低利潤造成了投機氣氛也使得系統難以維持無債每日市場結算的突然增加的風險? 。其次,債券市場沒有期貨的發展創造了條件,而不是市場化的,因此沒有利率期貨市場已經成為猜測利率補貼游戲,價格發現與套期保值問題了。 327事件直接觸發神經調節器,掀起加強風的風險管理市場,已經出臺的制度措施。 2.順勢角典型 - 1994年7月來襲十月粳米事件。當時大米在上海商品交易所的糧食和石油期貨價格兩個市場穩定糧食價格,國家宏觀調控的自然災害周圍的判斷不同的看法產生了嚴重分歧,雙方繼續擴大位置,期貨價格上漲超過的影響逼空和體征。在介紹交流不得不關閉市場,極限位置,和其他強制措施減倉,但不能抑制當然災害造成食品價格上漲加劇,最高價交換寬松的限制,也促成了價格上升。要采取措施,以降低其前價格相比8月,主要是大米期貨價格上漲了200元/噸,與9503個合約為例上升2400元/噸,而1,900名元的價格,但這個中國新年/噸只要。在舉行了一系列會議,以穩定糧食價格九月初部門,大米期貨價格下跌了連續四天有報價的板,但在上海證券交易所公布的食品價格限制量減少到1000萬,并取消最高限價消息,大米價格已經出現連續漲停的現象。月國務院辦公廳轉發暫停大米期貨轉介,大米價格終于停盤,然后退出了歷史舞臺。角糙米期貨的基本面支撐面,如災難加劇了產量預期帶來的,但這種觀點是不是當時的認可,人們看到預期上升一個不切實際的精神,心理影響期貨價格也刺激了現貨價格為了抑制這種心態的蔓延,保持糧食價格穩定在宏觀調控中,有關部門采取措施,關閉。 3,角事件不是例外 - 棕櫚油空逼多中國的歷史大多發生在多路逼空,現貨供應,往往會導致多角形成大量的投機資金狀況的風險事件,但增加的多角故障模式出現,因為中國正處于由計劃經濟向市場經濟轉軌的國家,國家經常使用的價格干預等手段,使得多逼空易受政策風險。棕櫚事件發生在1995年已經迫使許多方法來空的外觀,決定,過程中,充足的現貨供應和投機資本的一角形成的主要原因是太小了。 1995年3月,擁有巨額資金的經紀人有權力強迫進口商在對M506合約的對抗擴大業務。當時公牛的基本條件是非常不利的,他們不會說話國內外棕櫚油市場已經遏制通脹有所回落,國內期貨監管工作秩序,抑制過度投機,專注于政策風險的臉和不利股市,公牛只有一個辦法 - 離開開放的,股票的投機和套利優勢使得道路更加難以抑制的長期出發,連續的方式跌停,并從9300元/噸迅速擴大市場報價下調至7200元/噸。棕櫚油是不是典型的空軍506多個。對于這種局面的形成原因很多,有基礎,有一個單一市場方面,主要結構,依靠一個大的炒作難以提一下逆勢累計漲幅軸承現貨市場價格帶來的風險操作風險做出自己無法脫身,不利于產品的凈進口國,也是期貨市場正常運行的一個重要原因。 4,開放的市場操縱者處罰的先例 - “秈水稻事件”事件秈稻,也被稱為“金創”活動,與期貨經紀公司一起,對事件的特殊性正亮點關聯的事件風險。 “秈稻事件”發生在1995年廣聯達上市。受國家宏觀調控,臨時夏糧豐收和外匯保證金政策的影響,1995年10月,廣秈稻9511合約回落關聯到元噸附近2750,市場多頭不愿意申請,10月中旬,廣東省黃金期貨經紀有限記錄公司主要公牛,用更少的注冊倉單新聞,強拉秈稻9511合約價格,三個漲停的價格后,回到元噸左右3050手,持倉在隨后的股票拋售,對沖顯著上升在高位振蕩商業期貨,10月19日的市場價格仍然比較高,和巨大的持倉,當天的決定長三個違法處罰收盤交易所會員,市場逆轉之后。 10月24日的協議門大開,11月20日9511合約摘牌,在2301元噸收盤。秈稻期貨合約在事件創造了一個先例,以懲罰中國仍進行交易非法操作。由11月3日10月19日由交易所處罰決定,中國證券監督管理委員會的年度廣東吊銷期貨經紀有限公司業務資格的,它表明人們討厭市場操縱。在合同仍在進行中作出的處罰進行市場操縱,這就需要交流是非常高的,既需要勇氣,需要有一個明確的判斷方法,好消息是不難作出這樣的判斷,是交易價格的重要指標短期上漲激烈,缺乏基本面支撐,隨后多頭頭寸高度集中的,有表現的公然操縱。這種懲罰是造成對市場操縱威懾力量的積極影響,以整頓市場秩序,而且從市場操縱朝隱蔽,集中轉向分級操縱顯著舉措,調查的難度得到了加強。 5,角成為“天津紅”的經典天津紅天津的證券交易所上市在1994年9月角落事件的507合同,然后采取價格下調至3800元噸附近,規劃長期逼倉的市場,上大量現貨的,一方面收購,而另一方面很多期貨,1995年購買在五月中旬,507合約成交量和持倉量顯著擴大,在六月初多頭主力強拉價,漲停2出現,價格上漲到5151元噸,那么外匯保證金增加,抑制過度投機,但仍難以控制局面,最后只能通過終端關閉,并要求雙方停止了敞開的城門解決方式問題。 “天津紅507事件”在幾個方面的典型表現,一個與國際賽事角角落定義市場,國際市場的定義角用現金交付較少,現貨市場的主控制,而且在大量買入的完全一致期貨市場,從而達到操縱期貨暴利的目的,在國際市場上這樣的角行為是非法的。紅小豆天法和國際市場慣例角角是一樣的,日子是小紅豆品種法,很容易出現逼倉。其次,拐角行為引起的交易價格是非常明顯的,漲停板出現2不考慮基本面的情況的影響,時間短,利潤空間大,呈現出時間和空間不對稱,“力”杰出的人物叫做意義該強制盒的角落。由于這個特點,或有嚴重的負面性的表現,交易所采取強硬措施制止,導致后來的行為特征變化角,角溫和后,不急的時間和空間盡可能對稱,后來人們角角被稱為軟,最近發生的事件滬膠0407市場它們作為軟的角落,因為有關方面并沒有出現停止連綿起伏否認角性質,但需要指出的是,無論是位置,并且強迫或軟力量倉庫,其實質是一樣的,是一種市場操縱,扭曲了價格,謀取行為的巨額利潤,主要是與國際市場接軌角定義為基本特征。小品種特性加上運輸交易系統,讓不完美的紅豆角事件接連發生。蘇州商品交易所,1995年6月1日推出的紅豆期貨,現貨市場的低迷和交付標準的期貨市場過低的原因連創新低。但在蘇聯解體后宣布非陳豆,豆新的和解協議摻雜和更少的股指期貨的實際數量的釋放玫瑰出現月9602個合約,例如在僅一個月期貨從3690元噸上漲到5325元噸,很多短套期保值遭遇了爆倉的命運。 1996年在中國證券監督管理委員會下個月需要持倉減倉而不是要開政策干預的新倉庫和蘇聯的影響下被迫開放外匯期貨逆轉。 3月8日交易委員會阻止蘇聯紅小豆期貨合約。蘇州紅小豆事件的股權轉讓給天津。然后BBDO規定,6萬噸政策的最大輸送能力。價格超跌和有限的移民政策是又一輪市場逼倉的中國證券監督管理委員會調查在天津紅小豆創造的2096第一季度的情況9609事件,并立即。

管金生失敗在什么地方:為什么中國政府不積極發展金融衍生品市場?

看到知乎有人問這個問題,本來回答了,但沒寫好,被人怒懟了,其實我對期權也不是很了解,隨便寫了幾句,后來發現欠妥,就刪了,現在認真寫一下。

中國政府也好,美國政府也好,對金融衍生品市場,一直都是“放松-監管-放松-監管”這樣的循環。但中國比美國更為集權,所以無論放松還是監管,幅度都比美國大,顯得政策波動大得多,讓人更加難以捉摸,政策風險比較大。美國更多是市場導向,哪怕政府加強監管,也更多是小修小補,整體上政策風險小的多。有人說奧巴馬是極左,那請他來中國,見識一下什么叫真正的左。

說實話,發展衍生品市場在技術上也不是很難。比如簡單的期貨逐筆行情,交易所一直說自己有逐筆行情,隨時都可以發布,但監管方面不給,只允許截面行情。但是對廣大普通量化從業人員來說是有好處的,因為數據量小了,處理更方便了,對編程、計算的要求都更低一些,普通人也可以做量化。其它方面,參考新加坡、韓國這些中等體量的經濟體,人家新加坡的股指類期貨、韓國的期權規模都很大,遠遠超過其經濟體對應的地位,可見只要政府重視,發展這些難度并不是很大。

中國很多特殊國情,比如大家都知道開交易所賺錢多,證監會想開,其他部委也想開,地方政府也想開,大家行政級別差不多,政治地位差不多,誰也左右不了誰。比如雖然證監會監管的上海期貨交易所有黃金和白銀的期貨,但人民銀行的上海黃金現貨交易所也在交易黃金、白銀的衍生品,只不過是現貨,但也是保證金交易,也可以程序化,交易規模還挺大,甚至超過上期所,對散戶來說,其實都是投機,交易期貨、現貨一樣的;另外,各地方政府、國有企業也在弄各種各樣的貴金屬交易平臺,證監會只能說這些非法,但無權取締,美國一般說commodity都默認商品年期貨,很少聽說商品現貨交易的。

中國的這些現貨交易所分流了太多散戶資金,讓企業難以對沖風險。說白了,對沖、分散風險本質上需要其他一些風險承受能力強的投機客來承擔,比如想一夜暴富的散戶。2019的商品期貨價格大漲讓國有鋼廠扭轉數年虧損實現盈利,這是金融幫助實體經濟的典型案例,說白了就是散戶給鋼廠送錢。當然有些散戶規模還不小,甚至是基本面方面的大牛。但跟黨國的企業比起來本質上還是散戶。

說回“放松-監管”的事。中國1990年代的時候期貨市場曾經非常火爆,全國300多個期貨交易所,自行車期貨都有,終于釀成了國債期貨“327國債事件”,證券教父管金生鋃鐺入獄。

其實期貨很簡單的,有多有空,管金生到處借錢大舉做空,由于交易時間有限,很快收盤,對手方是國有背景的中經開,損失慘重,但交易所宣布最后時間段的交易無效(這就是政策風險)。后來管金生和中經開的老總都因此坐牢,然后從嚴監管,300個期貨交易所剩下3個,國債期貨也關閉了。

比期貨復雜一些的是期權,跟期權很像的是權證,香港叫渦輪。2000年代中國有一段時間權證非常火爆,但后來所謂“南航天量創設”事件而遭到監管層封殺,2005-2011年風光無限的權證市場就此終結。

其實這些不難理解的:既然是金融衍生品,理論上規模可以非常大,美帝當年16萬億美元的GDP支撐了600萬億美元的金融衍生品市場。天量創設也是這個意思:賭南航股票的漲跌,哪怕南航市值只有100億,但賭盤可以1000億、1萬億,所以天量創設從道理上來說是合理的。但由于那段時間南航股票暴跌,導致認沽權證價格暴漲,但后來行權價7塊多,最后價格只跌到8塊多,使得這些認沽權證通通變成廢紙,而之前南航天量創設發行了非常大量的認沽權證,讓人們認為是這些新發行的權證拉低了價格。

其實從期權定價公式來看,似乎并沒有說衍生品發行量對價格有啥影響,一般來說波動率有影響。權證被廢之后,股指期貨逐漸發展起來,應該是2010年4月16日上市的。那時候股票量化對沖就火了起來,各方大神粉墨登場。反正就說中國股市有了做空機制,牛市熊市都能賺錢,其實說多一句就是牛市熊市都能虧錢。應該來說,任何市場剛開始的時候機會還是很多的,2019年之前股票量化對沖都是很好的策略,一年15%-20%,最大回撤3%-5%,好牛逼的,很多公司規模都達到了幾十億,應該說中國還是比較大力發展的。

那個時候確實有很多海外工作的人回國了,良莠不齊,差的多好的少,國內一些公募基金、證券公司喜歡招這些背景還比較光鮮的人,薪資也比較高,幾百萬的年薪。但其實那時候股票量化對沖競爭也不是很激烈,而這種策略短期來看很難做得非常好。比如大家都是15%-20%的收益,3%-5%的回撤,都差不多,國內隨便找個研究生能做到,海歸大拿也是這種水平,短時間內區分度太小,于是很多本土背景的公司領導在媒體放炮說“華爾街那些人的模型不適合中國市場,還不如我們招的實習生牛逼”。很多時候,too simple, sometimes naive......

但好景不長,其實2019年之前是漫長熊市,很多股民去證監會上訪,說股指期貨壓制住了股票市場。其實很多"專家"的邏輯是這樣的:股指期貨半秒報一次價,股票指數15秒,而大戶都做空,所以股指期貨會領導股票下跌。然后證監會就不給各個研究部門公布大戶持倉的數據。當然,后來2019大漲的時候又沒人說股指期貨的領漲作用。

2019是個神奇的一年,就是發生了股災,然后對股指期貨進行了限制,大幅提高日內平倉手續費100倍,限制撤單等,就是扼殺了高頻交易。對程序化的定性是“助漲助跌”,本來是要嚴厲整頓程序化交易的,可惜提出整頓的那位證監會高官自己被抓了,于是就不了了之,兩年后高頻巨頭伊士頓也被輕判。其實這些都是中國特色的政策風險。

其實美國的衍生品市場發展也差不多,比如1987年的股災被認為是“投資組合保險”這類程序化交易導致的,而這類保險也是衍生品。1998年長期資本管理公司就更牛逼了,當時公司管理規模才40億,居然融資了1200億,大部分買場外衍生品,特別是利率衍生品,合約名義價值1萬億美元,所以合約跌1個基點就是1億美元,40億美元1個月就虧完了,于是很多合約就沒有對手方,大家就恐慌了。

其實嘛,原因各種各樣都有,比如流動性危機之類的,這類場外衍生品想平倉的時候找不到對手方;還有就是模型風險,俄羅斯違約造成了很多小概率事件;另外就是高杠桿的風險,40億本金買了1萬億的東西;但那時候美聯儲很快處理了危機,影響不是很大,所以美國政府也不是很重視,甚至還廢除了混業經營的限制。

10年之后的2008年,又是這些場外衍生品惹事,這次是CDO、CDS這些,其實道理還是那些,比如小概率事件發生了,這次是房貸市場出了問題;另外一個重要原因是產品太復雜,比如CDO的平方之類的,可能對風險估算得不是那么準確。

國外衍生品是場外規模遠遠大于場內,比如利率、外匯這些;但國內是反過來,是場內遠遠大于場外。而且國內的場外衍生品很多是個股期權。期權這東西,設計上或許并不復雜,但背后定價、動態對沖啥的復雜一些。雖然有一套很完美的隨機微積分(stochastic

calculus)的理論,金融工程碩士傳統上教學內容也是學這些,但現實往往跟理論有一定出入。比如著名的長期資本管理公司(LTCM)號稱做場外期權世界頂級的,成立四年就栽了大跟頭,尸骨無存。美國2008的CDO、CDS等也釀成大禍。

其實當年美國的場外衍生品quant被譽為“絕望博士收容所”,無數哈佛、麻省、普林的數學、物理博士都跑去投行當這類quant,比如用蒙特卡羅給奇異期權定價之類的。這些人應該是很牛逼的,但最后還是陰溝翻船,比如著名的goldman

alpha虧損30多億美金,其他貝爾斯等、雷曼、美林等直接就跪了。其實現在國內的中信、中金、華泰、廣發就相當于美國當年的高盛、摩根、美林、雷曼吧,說實話,美國這些公司招哈佛、麻省的人,國內這些公司就招北大、清華的人,哈佛、麻省的學生在美國捅出大簍子,那么北大清華會不會在中國捅出簍子?咱們來日方長,拭目以待。。。

期貨多空雙方收益對等的,但期權買賣雙方收益不對等,而大券商一般是賣方,虧起來會很厲害。有人說,他們會動態對沖不用擔心。但說實話難道LTCM不會?雷曼、貝爾斯等不會?這些忽悠一下小實習生或小女朋友就算啦,如果自己也信了,就不知道說什么好了。

中國衍生品市場的發展速度,放到國際上來看,到底是快還是慢呢?那個問題有個高票回答一味跪舔中國政府,吸引了不少小粉紅點贊。但衡量好與壞得有一個標準,你不能說發展不好的部分就是“中國政府壓根看不上衍生品市場,沒用心發展它”,那就顯得莫名其妙了。

證監會高層也經常換人,之前專業水平挺高的張育軍已經鋃鐺入獄,現在的方星海是斯坦福經濟學博士,當然水平也是高的。但之前搞了個熔斷沒多久下臺那位,你硬要說水平高,我就不知道說什么好了。其實即使是張育軍,雖然專業水平高,畢竟兩個交易所老總都當過,但忙著“靠山吃山”,讓他救市卻拿國家隊的錢炒妖股,然后拉高自己賺錢,我也不好說什么了。

其實官員的專業素養是一方面,監管態度是另一方面。主要就是左翼嚴格監管和右翼放松監管的區別。美國更明顯一些,民主黨自由派就是加強監管,共和黨保守派就是放松監管。中國一向以左翼思想立國,本來就趨向于嚴格監管,偶然放松一下,出了亂子,立馬出臺更嚴格的監管措施。奧巴馬也是一樣的,比如問題改成“為什么奧巴馬政府不大力發展衍生品市場”,答案也是差不多。比如奧巴馬說過“數學和工程專業的畢業生應該從事實體經濟的工作,而不應該去當衍生品交易員。”中國最高層領導也是類似的態度,肯定希望培養的理工科人才去從事工程技術的工作,而不是衍生品虛擬經濟。當然,或許對自己的子女擇業有不同的看法。

零零散散說了這些,最后,說點正能量的東西。中國現在的思路一直說金融要服務實體經濟,不能資金在金融領域空轉,這些對復雜的金融衍生品如CDO、CDS等的發展似乎不是很有利。但對于普通的場內期貨、期權的發展還是有利的。特別是商品期貨,本來中國商品期貨市場的規模N年前就是世界第一,現在又要商品很多新品種,未來發展還是有很大潛力的。場外期權方面,現在沒出事,是因為發展時間太短,大家還比較謹慎,以后真的出件大事擼掉一兩家大型券商,那大家就舒服了。所以,本人非常不看好場外期權這類業務。當然,做銷售是沒問題的,反正賣出去就有傭金,管它之后洪水滔天。

管金生失敗在什么地方:管金生“亞交所·拙見金融論壇”對話實錄

編者按:

日前,管老先生在“亞交所·拙見2019年首屆金融論壇”上的講演文——《我在金融行業,堅守已近35年,畢生所學,只有3句話》受到社會各界廣泛關注,今日頭條、新浪、搜狐、騰訊等各大公眾媒體平臺,紛紛轉載,熱議如潮。

管金生素有我國金融界開山鼻祖“中國證券教父”之譽,其人謙虛平易,格局豁達。其言真熾深刻,發人深省。

在此,我們冒昧將管金生與意見領袖楊錦麟、騰訊專家鄭浩劍,在論壇上的精彩對話作了抄録與還原,以饗讀者。

2019年,金融震蕩,股海沉浮,愿思想成為領航的燈塔,讓聲音化作牽引的槳繩。CNNM中國網媒,為價值發聲。

以下是講演全文。

「管金生失敗在什么地方」中國證券之父  管金生

(一)為什么叫我證券教父

楊錦麟:管老,大家都管您叫“中國證券教父”,您認同和接受嗎?

管金生:別這么提,一有機會我就講。不過深圳證券業搞得早,這是切切實實的。

教父這個稱謂是怎么來的呢?可能很多朋友不太清楚,我解釋一下。

九二年,我、國抖音掛機平臺家發改委的童大林和北京大學的蕭灼基教授,組成“中國大陸經濟學者訪問團”到臺訪問,給“汪辜會談”打前站。

離臺前,專門作了一次演講。童大林在我之前,因為內容涉及政治,民進黨起哄喝倒彩。由于我不懂政治,輪到我時,就以“兩岸同心,合力打造滬港臺證券金三角”為題作了演講。

第二天,臺灣各大報刊均以大字標題“中國證券教父管金生在臺發表演講”作了報道。

我當時看到報道哭笑不得,這樣一登,我回去怎么跟組織交代?我怎么一下子就成了“中國證券教父”?

我找當時《中國時報》余紀忠詢問此事,對方表示臺媒并非杜撰:第一,你是中國證券培訓的先行者和開拓者;第二,《世界經濟導報》上有你與中國資本市場的報道。

由此掛名至今。

(二)互聯網金融要怎么搞

楊錦麟:今天騰訊的鄭先生也來了,請介紹一下自己。

鄭浩劍:大家好,我是鄭浩劍,騰訊支付基礎平臺與金融應用線副總經理。

雖然我是一名服務于互聯網金融的新兵,但我與中國金融早有淵源。九九年,我有幸參與了萬國證券系統的構建,見證并經歷了金融業電子化的整個過程。現在我的研究方向是:互聯網和金融業怎么結合。

管老說到金融業本質是服務行業,我感覺互聯網也是。我一直在想,如果這兩個行業緊密結合,是不是可以促進整個服務行業的大升級,進而推動并服務于整個產業升級?借此契機,非常希望能夠得到管老的指點。

管金生:不敢當,我談點個人的看網賺吧法和分析,不足之處,也希望大家多多指正。

互聯網金融,其實是我們世界金融格局上一個“彎道超車”的機會。

為什么呢?因為相對比美國,中國傳統金融體系留下了充分的空間,而美國的投融資空間已經基本被占領了。

中國現行的銀行體系用一個詞來形容,就是“嫌貧愛富”

中國的中小微企業,提供了國家50%以上的稅收、60%以上的國民收入、70%以上進出口貿易額,80%以上的就業機會。但傳統金融體系里的金融機構,為了規避風險,他對中小微企業的服務極其有限,這就留下了巨大空間。

互聯網金融恰恰可以彌補這個空間,近幾年國家也對此相當扶持。不過,今年國家下達了一個互聯網金融整頓的文件,金融業風聲鶴唳,說要受到“打壓”。

在我看來,一方面,整頓是需要的,P2P確實出現了很多問題平臺,導致投資者損失巨大,進而影響社會安定團結;另一方面,整頓也不等于“打壓”

另外,管理架構上的問題也需重視互聯網金融由P2P和股權眾籌組成,其中P2P的審批權被下放到地方,各地為了政績,過度放開了P2P審批權限;另一方面,股權眾籌卻高度集中,據說股權眾籌僅放開到上海等10個地區,在我看來,還遠遠不夠。

這方面我還有一個建議:建一個讓銀行去“領養”P2P的共享平臺,現在常州已經有銀行進行了結對,對P2P的監管和扶持效果不錯。

(三)中國金融大而不強

楊錦麟:管老,您作為中國第一代金融從業人員,對中國金融發展現狀滿意嗎?

管金生:中國是一個金融大國,在人員、規模、硬件上面,中國是世界一流水平。大,但大而不強,有進步,但進步不多。

中國的直接金融比例已經從2%發展到15—17%,但還不夠支撐中國承擔世界經濟引擎的重任。只有持續不斷地發展直接融資,中國的金融體系才能夠支撐中國成為世界經濟引擎。

當新資本推動新經濟,中國也就自然而然成為全球經濟新的一級。

楊錦麟:如果一直持續大而不強下去,中國經濟就會陷入中等收入陷阱。那您對中國的金融體系建設,比如市場監管、制度運行等方面,哪個環節最滿意?

管金生:首先要澄清一點,我的回答,并沒有任何針對性。

我認為,監管部門應該主要著力于交易所的監管,以及監管制度的建設。至于企業,讓市場去淘汰。

另外,在管理人員的頂層設計上,可以選拔一些頂尖水平的金融從業人員。

楊錦麟:在座聽得明白嗎?

(四)我贊同騰訊的金融戰略

楊錦麟:鄭先生年輕有為,九九年就開始了互聯網金融的嘗試。騰訊最近有什么動作?

鄭浩劍:戰略上,騰訊有一個轉變。在“3Q大戰”之前,騰訊是一個獨立構建的封閉生態,之后,騰訊整個戰略布局轉變為“1+1+0.5”。

一個“1”是指平臺,比如騰訊、QQ;一個“1”是指內容,比如游戲、音樂、文學、電影;還有一個“0.5”,就是指金融。因為金融業的準入門檻很高,我們認為做技術服務商更有前景。

騰訊對互聯網金融的定位經過多次討論和調整,一開始騰訊認為互聯網金融是構建騰訊的互聯網生態,在實踐中騰訊發現互聯網金融應該構建的是開放的生態。

因此,騰訊整合旗下平臺和大數據技術,將其打包成金融上可以普遍使用的一種技術;同時構建了“互聯網+”平臺,向企業開放這種互聯網金融服務,就像提供水、電、煤一樣。

楊錦麟:管老,您對這種思路有什么評價?

管金生:我贊同。究其本質,這是資本和技術的結合。資本一定要擁抱新技術,資本和技術的結合才能發展壯大新經濟。

(五)廉頗老矣,尚能酒飲52網賺

楊錦麟:管老,您認為,三十年后,中國的金融會是什么樣的?

管金生:未來,證券業一定會與互聯網緊密結合。這一代年輕人,聰明、勇敢、思路開闊。他們懂技術、學金融,一定能夠把這件事做好。

當他們做到資本和技術結合的那一天,就是權貴資本匿跡的那一天,就是中國金融業的希望之火燃起來的那一天。

楊錦麟:非常中肯。據我所知,您還在努力,還在探索。廉頗老矣,尚能飯否?

管金生:還能酒飲。

楊錦麟:好一句還能酒飲。

管金生:我本是退出歷史舞臺的人。 而今,金融觀察員的生活讓我換了一種活法。很瀟灑。

這兩年,有朋友找到我,跟我講中國金融市場的現狀,講中國金融的未來,講可為之事,講藍圖計劃,講的無處可躲。

廉頗老矣,尚能酒飲。于是準備做個股權融資基金試試。

楊錦麟:老將出馬,肯定一個頂倆。 管老,在您身上,我學到很多,今天這里這么多觀眾,有的千里迢迢趕來,都是想聽您的教誨、向您學習。我想讓您給這些青年們,提點建議和忠告。

管金生:那我稍微講一講。當今時代變了,青年既要學習技術,也要加強學習金融知識。

金融并不艱深。第一,搞懂企業財務,本質上無非三張報表;第二,懂得相關法律,像公司法。有了這倆方面的知識,你就基本懂了金融。

(六)關于“327”,我糾正一點

楊錦麟:現在年輕人里有一句流行的話,叫“有錢任性”。您認同嗎?

管金生:我明白,你指“327”。

首先,我要糾正一件事情:我在當年,并不是任性而為,實為冷靜,兩害相權取其輕。

當年,我是空方總司令,背后有幾十家空方,是幾十億的資金,是數以萬計的股民。

倘若當時我聽之任之,幾十家空方勢必全部破產,上海灘勢必迅速引起擠兌,事情必然惡化至不可想象。

我是在對各種后果都清楚的情況下,作出的選擇。當幾十家企業命運系于一身,我只能這么做。我在下令前,把所有權利全部收回,所有責任我一人承擔。

這是我的一點糾正。

楊錦麟:管老,我在網上把您稱為爺,因為我覺得你讓人服氣。 我看到了一個中國爺們的擔當。

(六)問與答

主持人:我們看到后臺有很多熱心觀眾留言。有人問道:騰訊錢包和支付寶在廝殺嗎,未來騰訊錢包會顛覆互聯網金融嗎?

鄭浩劍:其實,騰訊并不是一個想要掀翻互聯網金融現在棋盤的角色。

首先,出發點不一樣。騰訊加入金融市場,是想彌補現有空白,增強中國金融業的服務能力;比如銀行,雖然網點星羅棋布,但1000元以下的小額貸款業務,卻受制于現實因素,未能良好開展。騰訊愿意通過互聯網金融,在這方面做一個補足。

第二,主路徑不一樣。騰訊的互聯網金融最根本的目的,還是從社交出發,服務到我們的產業中間去。我們更多的是想為金融市場的需求方、供給方、第三方提供平臺與服務。

主持人:有人問:股票投資和股權投資有什么區別?

管金生:股票投資和股權投資的區別,簡單說來就是:股票投資是二級市場,股權投資是一級市場。

股權市場相對股票市場,股價更趨價值導向;股票則更受價格表象的影響,“炒”的成分比較重。

楊錦麟:這個問題好玩:互聯網會給證券帶來哪些進步?

管金生:第一,幫助實現股權眾籌。互聯網股權眾籌有人在設點,限制很多,未來倘若真正放開,互聯網股權眾籌一定會迅猛發展。第二,解決信息不對稱,促進金融市場公開化、公正化、透明化。第三,互聯網可以為國際國內平行并購基金提供技術支持,這一點要學習騰訊。

鄭浩劍:這里我補充一點。股權眾籌在具體的事例上具有非常大的想象空間,它具有非常豐富的場景。

比如股權眾籌電影,假如每個人都可以自由地參與一個電影項目成為他的股東,那中國的電影業必然會有一個非常大的轉變。

管金生:嗯,不僅文娛行業,中國的創新創業事業也可以通過股權融資獲得更好的進展。

楊錦麟:最后一個問題,趣味輸入法軟件很犀利:資本是逐利的,如果實體沒有很好的資金回報率,如何引導資本反哺實體呢?實體和金融又如何形成新的結構呢?

管金生:這個問題相當好。

首先,資本是逐利的嗎?是的。但資本只考慮逐利嗎?并不是。

在逐利之前,資本首先要考慮的是安全問題。回顧世界經濟歷史,種種危機都是丟棄安全第一位的教訓。

那金融如何和實體結合?我自己的例子正好可以回答這個問題。

我之后要開展的項目,是成立一家以環保事業為主要業務的企業,準備發行一個10億規模的基金:臺州市政府出資10%作為引導,幾家上市公司出資30%,再向社會募集剩余的60%。

這個項目,能夠為政府解決環境問題貢獻力量,也能為社會解決問題。

希望通過我的回答,大家能夠受到啟發,對金融實體結合的認識更進一步。

謝謝大家。

二〇一六年,深圳

(根據對話整理,內容有所刪減,未經本人審閱)

  • 本文已作版權登記,抄襲必究。
  • 轉載請注明出處,CNNM中國網媒:china_cnnm

管金生失敗在什么地方:如何看待證券教父管金生69歲又創業 ?

可惜在327國債被一群關系戶和一群輸不起的莊家給坑了。唉(謀事在人成事在天啊)可惜是莊家制定和改變規則。只有輸。。。。。。。╮(╯_╰)╭

那個 在什么地方

特別聲明:以上文章內容僅代表作者本人觀點,不代表游戲網賺網觀點或者立場,如有關于作品內容、版權或其它問題請于作品發后的30日內與游戲網賺網聯系
熱門話題